為什麼需要投資股票的檢查清單
參考機師在飛機起飛前的最後檢查手冊（Pilot Guide），作為對股票作出買賣操作的最後檢查清單，從而避免由於衝動或考慮不周而導致的損失。又如《孫子兵法》首先考慮的是不戰而勝的方法。如果不得不戰，則需要做敵我雙方的分析，只有測算自己能贏，才會考慮開戰。
同理，我们買賣股票前，需要通過檢查清單計算買賣的損益的概率（預期收益=成功收益*成功概率-失敗損失*失敗概率）。只有潛在收益遠大於潛在損失時，才做買入。反之，只有潛在收益更高的投資標的出現時，才賣出，並買入收益更高的投資標的。
投資股票的Stop Doing List
要讓投資成功，其實非常困難。較簡單的方法，是研究投資不敗的策略。而人們願意做錯的事情，是因為有短期誘惑。只有抵受住短期的錯誤投資誘惑，成功的投資自然到來。“不為”清單:
- 不要虧錢。將錢投資在長期回報為正的企業上；
- 不做空。泡沫的演化基於人性，沒有人知道什麼時候它會破裂，或者破裂之前它會膨脹到多大；
- 不頻繁決策。決策正確的概率超過60%為之高手，而頻繁的決策把正確的概率拉低；
- 不做短期投機。短期事件無法預測；
- 不碰老千股。老千股不以提升企業利潤為目的，並主要通過玩弄財技（如配股、供股、合股等），損害股東權益。典型如魯大師假借派息炒高股價，大股東趁高套現，然後取消派息。
- 不上槓桿。槓桿不能減少風險，槓桿只會放大收益和虧損。使用槓桿是有成本的，過高的槓桿碰上流動性枯竭時，往往只能犧牲股票的價格才能賣出。典型如LTCM基金，其資產流動性低（俄羅斯國債）和高槓桿（槓桿25倍），當俄羅斯違約時，追補保證金最終讓LTCM破產。
- 不投資高負債公司。
- 避免價值陷阱。
- 不走捷徑。
- 不投不理解的企業。
- 不要盲目擴大自己的能力圈。
- 不要因爲偉大公司短期上漲太多而賣出。
投資檢查清單 Investment Pilot Guide / Checking List
財務能力檢查
- ROE是否高於15%？市值是否超過1000億港幣？現金流如何？
- 企業能否保持長期盈利和增長？是否做到低負債？
管理層檢查
- 管理層是否德才兼備？
- 管理層能否堅持做對的事情，並把事情做對？
能力圈檢查
- 企業的商業模式是什麼？企業文化是什麼？組織戰略是什麼？企業的“印鈔權”在哪？
- 企業是行業龍頭嗎？相對競爭對手，企業的優勢在哪？該優勢能否長期持續？
- 企業是否有定價權？是否做到高韌性？是否做到高利潤？
- 企業過去10年的發展如何？未來10年的發展會怎樣？
市場環境檢查
- 現價買入，是否有巨大的安全邊際？
反向檢查
- 如果競爭對手獲得同樣的資源，能否取代該企業？
- 如果管理層變成傻瓜，能否管理好該企業？
- 如果我錯了，後果會是什麼？
張子閒聊 